为什么我们的股市怕涨,美国的股市怕跌?

时间:2020-10-11 04:03:31作者:admin872

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我们为扼制通胀,美国为制造泡沫。我们的股市功能,为企业融资平台,解决流动性不足,股民靠短炒差价,投机频繁进出,家庭财富多在楼市。如果股市涨得太疯狂,许多人蚂蚁搬家,把银行存款搬家,甚至买楼炒股。而美国股市功能,更多投资理财,约四成家庭财富,都集中在股市套利,如果保持长期牛市,越来越多游资入市,更有利推高股价。

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实际上人们不是对涨跌的恐惧,而是对改变感到不安。

美股已经持续10年的长牛,

而A股市持续了10年的熊市。

不论是牛市,还是熊市,都是可以赚钱或者亏钱的,关键是对趋势的把握。而突来的改变,才是让人措手不及的,这也正是让我们感到不安的原因。

当A股经历了如此长的熊市之后,忽然之间开始转变行情,会让很多人难以置信。人们怕的不是股市涨,而是担心自己入市之后,是否还会继续涨。

这种突如其来的改变,常常都会让人感到不安。

比如,你工资好几年没涨了,忽然有一天老板说,你表现不错,给你涨工资吧。这时候,你是不是也会有点不敢相信。

我认为,这一次股市的反弹,很大程度上源于货币政策的宽松。国家为促进经济复苏,向市场投放了太多的流动性,但是因为全球仍然处于疫情阴影笼罩下,却没有太多好的投资机会。那么这些钱就自然而然地流向了股市,形成了推动股市上涨的货币因素。

另一方面,A股的制度和结构性改革也提上了日程。国家也希望更多的企业通过上市进行低成本的融资。这些制度上的改变,也为股市进入上升通道打下了基础。

个人认为,这一次应该是一次有可持续性的上涨,因为资金、制度和监管都已经准备就绪。

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我们的股市发展起来时间短,不管是制度方面还是,市场参与者都不是很全面和成熟。

这样就有一个很大问题,投机成风,股民的的不理性行为极大影响股市的发展方向。股市越涨,股民越买,更加冲击股市暴涨。反而吸引更多的人加入,甚至卖房卖车,场外配资赌身家。一旦没有增量资金进场。就会引起市场暴跌,市场一跌导致配资的人资金链断裂,引发更大的抛售潮,更有大户通过股指期货来收割散户。导致散户亏损严重,也会影响经济发展。

所以国家希望股市慢慢涨,形成长牛。一方面给与充足的时间来改革证券市场,打通企业融资通道,解决企业融资难得问题。给高科技企业营造一个好融资通道,可以大力发展我国的高科技产业,高科技产业的发展反哺我国股民和国家。形成一个良性循环。

二一方面给股市参与者时间来学习,来成长。通过大量的价值投资理念的宣导,让投资者养成理性的投资行为。

美国现阶段怕跌的原因有两个。

一美国产业空心化,只保留高科技和金融产业为基础。其他产业慢慢的弱化,金融是基础,一旦美国金融暴跌,那么美元资产就会被大量抛售,美国国债,房地产等等资产都会暴跌。经济影响太大,美国承受不起。

二美国现在的政治被华尔街把控着。政治为华尔街服务,谁支持他们,他们就支持谁来当总统,反过来总统也要为他们服务。

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A股怕涨,是有道理的,A股偏重于融资功能,IPO又多质量也不好,上市以后,不少实际控制人或者大股东不是把精力放在公司发展上,而是立足于制造概念推高股价逢高减仓上,或者是掏空上市公司中饱私囊上,很多公司不具有持股价值。只有价差博弈价值。

A股因为炒新炒概念,很多中小公司估值长期以来一直偏高,尽管跌幅巨大,二级市场投资者已经损失惨重,估值水平与美国科技股相比依然偏高,而A股政策市意味颇为浓郁,只要政策做多,市场资金闻风而动,大家一哄而上,很多个股就会以连续涨停的方式暴涨,估值水平短期内翻倍甚至翻几倍,出现明显泡沫。

面对股市暴涨,管理层是既担心泡沫膨胀带来的风险,又生怕出台打压股市政策惊扰牛市,市场重回疲软影响IPO,因此市场各种传言就比较多,管理层就会有各种各样的澄清,也会有各种各样的严控违规资金进入股市,并警告各种杠杆资金投机行为,

牛市管理层是乐享其成的,但就怕疯牛,牛市没有多久就见顶了,接着就是漫长熊市。

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为什么我们的股市怕涨?这个关键要你站在谁的角度去理解,如果站在股民的角度去看,我相信没有谁怕涨,相反股市涨得越高,大家赚的越多,心里越高兴。

所以现实当中广大股民肯定是希望股市越涨越好。

但是站在整个股市的角度去看,我们确实是害怕股市上涨的,为什么呢?

过去10年美国股市包括印度股市都迎来了长达10年的大牛市,但是A股却长期徘徊在3000点左右,而且每一次A股稍微有上涨的趋势,很快就有可能出现下跌的趋势,而且下跌的速度非常快,有可能呈现直线下跌的方式,在股市暴涨暴跌过程当中,真正获利的是那些机构,而损失的基本上都是普通的散户。

因为散户和机构完全处于一种不对等的地位置,机构不管上涨还是下跌,他们都可以赚钱,在股市上涨的过程当中他们提前布局,等到在高位出手然后获利,而在下跌的过程当中,他们可以通过期货做空对冲,同样照样可以赚钱。

所以对于这些机构来说,他们不怕股市上涨,也不怕股市下跌,反正不管上涨还是下跌,对于他们来说都是能赚钱的。

而对于广大散户来说则不一样,广大散户基本上都是缺乏科学的投资技术,大多数人都是追涨杀跌,股市处于低位的时候,他们害怕不敢投入,但是在股市上涨过程当中,却有大量的散户把各种资金投入到股市当中。

所以很多散户在进入股市的时候,基本上都是在高位接手,但当股价处于一个高位的时候,很多机构已经开始慢慢清仓,最终散户只能为这些机构买单。

一旦未来某一天市场出现资金收紧或者某一个负面消息,股市就有可能迎来震荡,到时广大散户就有可能出现恐慌的心理,然后纷纷抛售,结果短期之内就有可能出现股价大面积下跌,最终损失的终究是广大散户。

所以每一次股市下跌,真正损失的基本上都是那些缺乏投资理论和技术的散户。

目前A股当中70%以上的投资用户都是散户,机构以及一些专业的投资客占的比例只有30%左右,而目前A股大概有1.6亿投资者,这里面散户至少达到1.2亿左右,这意味着一旦股市出现暴跌,将会使上亿人受到影响。

正因为A股这种特殊的环境,所以很多人其实都是害怕股市上涨的,因为股市上涨就会引来一大批散户进入,这样最终他们有可能受到损失。

相反在股市下跌或者股市没有上涨的时候,广大散户觉得没利可图,他们不会把资金投入到股市当中,这样散户受到的损失就相对比较小一些。

至于为什么美国股市不怕上涨而怕下跌,因为美国的股市总体比较成熟,目前美国的股市当中大多数投资者都是一些机构,这些机构都是一些专业的投资者,他们更多的是站在价值的角度去投资,而不是投机的角度去投资。

也正因为这些投资机构相对比较专业,而且比较理性,所以美国股市总体来说不会出现大涨大跌的情况,很多人从股市当中其实都能够赚到钱,即便有些人亏钱了,也不至于亏得那么多。

至于为什么美国害怕股市下跌这很正常,我觉得全球任何一个国家都害怕股市暴跌,因为股市暴跌不仅仅导致大量的股市投资者出现损失,更关键的是股市的暴跌往往都是金融危机的导火线,一旦股市在短期之内出现大幅下跌,就有可能引发一系列的债务问题,到时债务大量违约就有可能引起经济危机,这是一个国家承受不起的。

所以不只是美国,我相信其他国家同样也害怕股市暴跌,因此在每一次股市出现掉头下跌的时候,包括美国在内都会想尽各种办法去救市。

比如在2020年3月初的时候美国股市出现暴跌的情况,美国股市在十几天之内就录得了4次熔断,这在历史上是非常罕见的,在这种背景之下,美联储直接掏出了最后的底牌,通过开启无限量QE,再加上美国推出2.2万亿美元的刺激计划,这向市场释放了大量的流动资金,这才阻止了美国股市下跌,然后美股迎来了一波快速上涨的过程。

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我们股市怕涨,是因为我们的股票不成熟,机制不完善,不能做空,市场只能单边做多——单边做多的结果就是要么涨过头要么跌过头;而美股股市因为面对的是全球投资者和全球主要的主权投资,以及美国国内的养老金投资,因此,股市涨跌在美国可以充分体现经济增长的预期。因此美国股票跌,说明了世界对美国经济前景预期出现了不利变化,因此美国美联储就会积极关注。

作为一个正常和发达成熟的股市,市场机制是一个股市长期表现的基础。比如各种衍生品丰富,做空和惩罚造假欺诈法律手段严厉,那么,市场只能尾盘企业价值波动进行博弈——涨多了有人抛售,跌多了有全球资金抄底,很难出现价格严重脱离价值的情况。

而对比我国股市,因为不成熟,包括指数基准和机制不成熟,以及投资者和机构投资者不成熟,特别是我国的“非全流通”的现状,就导致了股东利益和投资利益的不一致——大小非减持问题长期突出存在。

而不能自由和全面做空的结果,就是我国股市只能“单边做多”,即使股价估值涨到几百倍几千倍,要么就是涨过头,要么就是跌过头——大家只能在买和卖之间做出选择,而不是在做空继续持股的机制下持股和对冲股价波动风险。这就导致了我国股市的估值长期畸高不下。目前指数才3200点,但是剔除了金融银行以外的企业估值大多已经到了历史估值的8-90%的高分位。

而衍生品不发达,导致的后果,就是市场缺乏流动性——筹码流动性,即换手的充分性。比如企业大股东或者大型券商和基金持有者,可以及时发布衍生品,从而在持股不动的情况下进行对冲,发行看涨或者看空期权来对冲股价的高估或者低估。事实上,只能通过减持和清仓减持,来兑现市场给予的高估值。

第二。我国股市,缺乏长期稳定的资金和机构投资者。之所以存在这个现象,一来和我国地产长期牛市的强化有关——炒房赚钱远远比股市容易,并且可以获得银行贷款的高杆杠支持和地方政府的信用背书担保。正是因为上述前一的机制原因,导致资金进入股市投资,风险巨大,且缺乏稳定和对冲机制。

因此,对比美国,有着全球最优秀的企业上市群体,和全球的主权投资基金资金来源,美国的养老金,是美国股市的一个基石投资者,占有非常大的持股比例从而稳定了美国股市的长期增长。相反,一旦出现危机,则美国政府和美联储非常着急急于稳定市场——我们则不会着急,认为对比巨大的房地产存量市场而言,股市只不过是一个次要的市场和可以承受的损失。

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哈哈,这是个好问题。

先分析我们股市为什么怕涨。

1.中国市场不缺钱。在中国: M0 = 流通中现金 狭义货币M1 = M0 商业银行的活期存款 广义货币(Broad money, M2) = M1 商业银行的定期存款。广义货币M2反映现实和潜在的购买力, 其数据也是央行评估货币政策的因素之一。


上图中很明显,2000年以来人民币供应量持续暴涨,2018年的货币总量已经是2000年的十几倍了。最高年份09年金融危机后第一年增速暴涨,最低年份2018年也达到8%,这个数据是远超CPI增幅的。这么大体量的资金在流通领域,它是需要有去处的。可以说资金一直都是最敏感的,资本永远都是逐利的。一旦股市形成持续上涨,将会逼迫资金源源不断支援股市,将给股市鼓起很大的泡沫。最后泡沫破灭又有可能形成经济危机,难以收拾。

2.前些年股市暴跌历历在目。08年股市从六千点跌到了一千六百点,让所有监管者心惊胆战,15年股灾依然历历在目。股灾让管理层看到金融市场动荡对经济的影响是全方位的。每次为了应对股灾央行都有大量操作,可以说都是被迫采取的。这些政策出台又不得不影响经济其他方面。所以为了不处于被动,必须主动控制市场节奏。管理层并不是希望不涨,而是希望涨慢点,慢慢涨。

3.经济环境确实无法支撑持续大涨。现在中国刚刚控制疫情,全世界一片水生火热,经济还面临很大不确定性。只有实体经济复苏,经济才有基本面的改善,都追逐虚拟经济,就会产业空心化。资本市场持续暴利,哪个实业家还有心思去干正事,都躲家里炒股了。

所以我们作为世界工厂,制造业作为经济支柱,金融市场虽然很重要,但是不能成为主导,而是配合制造业强国的实现。

美国和我么情况确实有很大不同。美国也确实怕跌。

1.美国的金融实力世界最强。这个毋庸置疑的。美元世界货币霸主地位无可撼动。疫情股市暴跌期间,美国加大美元供应,降到0利率。美元依然暴涨,连世界货币黄金都暴跌了,美元在供应加大的情况下依然能做到暴涨。让世界感到美国强大的金融实力不是哪个国家能轻易撼动的。美国金融实力强首先表现在资本市场必须持续能获得上涨动力,推动资本市场持续发展,才有源源不断资金支持,形成良性循环。如果持续下跌就会形成恶性循环,资本远离,市场越来越差。

2.美国中产阶层以上都以投资资本市场产品为主要资产持有。美国人没有储蓄习惯,钱全部都买基金了,如果股市暴跌,他们大多数财富将会化为乌有。而中产是美国社会中流砥柱,一旦中产大面积破产,那么意味着美国一个以消费主要刺激经济的国家必然将会陷入严重衰退而且难以挽回。

3.美国吸引世界投资主要靠资本市场。每年世界流入美国的资金都是投资了美国的资本市场。美国因为是全世界金融最强大的国家,拥有最好的金融体系,世界最优秀的企业都有在美国上市。中国很多优秀企业也都在美国上市了。如果股市持续下跌,世界投资者就会对美国失望,资金流入美国的意愿就会降低,美国就难以吸引世界的投资了。

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中美股市的市场定位不同,证券市场的估值不同,股市上涨和下跌的动能不同,证券市场的结构性基础不同。然而,中美两国股市,都在不同的时期存在一定的市场泡~沫。

一、沪深股市的市场定位以融资为主,市场资源配置为辅。A股市场比较偏重于IP0,即发新股,美国证券市场以资源配置为主,IPO发新股为辅。

二、沪深股市的牛~市 ,往往体现了资金推动型上涨的特征。一旦大部分机构资金在高位套现,股市很容易跌回原点,所以不能形成长期的牛~市。

在资金推动型的牛~市之中,场外配置是管理层明令禁止的。但一部分违规资金常常打擦边球,使得沪深股市投~机氛围较浓。一部分原本应该流入实体经济的资金,另辟蹊径进入证券市场进行投~机炒作。

然而,最近三五年以来,管理层加强了沪深股市的市场监管。一批长期亏损的上市公司被摘牌退市,其数量和力度远远超过前面15年;使得沪深股市健康程度大为提高。

前几年的大蓝筹股结构性牛市,最近两年的科技股结构性牛市;正是管理层理性监管的必然结果。所以用老的思维来评价沪深股市现在已经不合时宜了。

在7月1号以来沪深股市强劲上涨的背景下,7月11号管理层果断采取了防止股市投~机性的措施。比如说严格稽查场外配资,杠杆资金等违规行为,及时为疯狂的股市行情降温。

此乃A股市场逐步走向成熟的表现,令投资者感到欣慰。相信7月13号沪深股市开盘子后,沪深股市将迎来一波结构性的调整。一些前期涨幅过高的股票将会出现明显的回落。对此,投资者需要提高风险意识。

从另外一个方面来预测,在新经济方兴未艾的背景下,创业板、中小板以及科创板中,一些质地优良的上市公司,股价在进行必要的调整之后,将继续走出一波上涨的独立行情。

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回顾过去几十年的表现确实是这样,A股总是牛短熊长,震荡期还能赚点钱,一波牛市了会套死一大批;而美股恰恰相反,牛长熊短,一波牛市就是数十年,而熊市也就是一年多的时间而已,为什么会这样?我们来分析下。


首先,A股缺乏做空机制和股民的赔偿机制

A股的做空机制不完善,导致股市中的风险不能及时释放,越聚越多,达到一定的程度后集中释放,股市不堪重负,一波行情到此结束。做空机制和赔偿机制的完善有利于调动社会的力量对上市企业进行监控,美国就是如此,经常出现个人告企业的事件,因为在美国,只要个人能够拿出足够的证明,说明某家企业经营或信息公布中有违规的现象造成了自己的损失,这家企业就要全额赔付,而这种官司的个人是不需要付出任何代价的,只要提供证据就可以。因此,美股的监管机构并不是特定的人员在做,而是形成了一个全发监管的体系,这样的好处是大大降低了企业投机可能,股市中出现利空后,因为有完善的做空机制和赔偿机制,会及时的释放掉,这样,泡沫就不会集聚,有利于股市走的更远。

其次,投资者结构不同

我国以前的股市中,是以游资的短线资金为主,因此股市的风格是暴涨暴跌,大级别上波动很大。美股是以机构为主,机构占到市场资金的8成,剩下的2成资金也是以长线投资为主,因此,我们看到的美股在小级别上波动不小,但大级别上走的很平缓,当然,这是大部分时间,偶尔在大级别上波动也不小,比如现在。

投资者结构决定了市场的风格,如果游资是市场的主导,市场的风格就会更像游资的操盘风格,基本是赚一笔就走,如果是机构主导的市场,则市场的风格就会体现的更像机构,一般会长线运营,做价值投资。


总结:过去的A股确实怕涨,因为一涨就过头,这是因为制度和主导资金决定的,不过现在这种情况发生了变化,制度上已经接近完善,主导资金上也发生了改变,因此,现在的A股已经不再怕涨。

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对股市定位不同,所以结果不同。美国定位是金融市场,我们定位是资本市场。

股市初期我们认融资解决国有企业脱困、解决中小企业融资难、就业难认及近期贫困地区优先上市融资,目前给高科技企业融资。

为了上市,少数公司包装、造假、各种形式腐败争取上市,上市后并没有做大做强,而是不择手段套现。股市造就了一夜暴富的亿万富翁。

深信,随着资本市场的成熟,在不久将来,我们也会大力发展金融市场,吸引世界各国资金,享受到我国经济建议带来的丰厚成果。

不知理解对否?

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